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投资就像下棋;一个人不能贪得无厌。

时间:2019-04-18 14:10 作者:dede58.com 点击:

不贪胜利是中国围棋十大规则之一。 在我看来,投资也是一样的。 首先,我们不应该赔钱或少赔钱,然后我们应该寻找机会,在我们最终获胜之前进一步扩大收入。。

这一经验是在11年的研究和耀莱复合肥设备制造投资工作中总结出来的。。 幸运的是,在毕业后的第一份工作中,他选择了买家作为他职业生涯的起点,他也非常幸运地选择了博时基金。,有限公司。 作为他职业生涯的起点。。 在这个行业里,像我这样在同一家公司工作了11年的人可能会更少。。 在过去的11年里,我有了很大的成长和锻炼,尤其是了解了真正的价值投资。。

十年的机会

在博时基金。,有限公司。,价值投资是一个备受推崇的投资理念,它已经上升为企业文化,并深深印在许多有识之士的心中。然而,每个人对价值投资都有自己的理解和看法。

价值投资的总结有三点:第一点是,无论何时何地,在做出投资决策时,估值都必须是第一考虑因素。第二点是,无论如何,价值投资是时间的朋友,选择的投资目标必须经得起时间的流逝。第三点是价值投资实际上坚持均值回归。无论如何理解,价值投资意味着目标更便宜,并能持续为客户和股东创造价值。

投资是一个有成就感的行业。你可以通过你通常的研究和决策来帮助持有者。同时,你也可以向这个行业学习。这个行业的核心是被信任和忠诚。顾客的信任是最大的动力和压力。

纵观他的职业生涯,有两个时期压力最大:2015年市场流动性爆发,但他对新经济中的许多行业准备不足;2018年第二季度流动性收紧,我一直不愿意放弃过去赚钱的行业。这时,你会发现你需要对环境的变化有更多的了解,并进一步提高你对许多行业和公司的理解。

有时,当短期业绩面临压力时,我喜欢把霍华德·马克斯的“最重要的投资”翻一番。当2015年市场最热的时候,我一遍又一遍地读了这本书。我欣赏霍华德在书中强调投资过程中应遵循的原则。不要碰你不懂的东西,这是关于职业道德的坚持。即使某个市场再次火爆,它也会让你安静下来,坚持你的投资理念。

也许正是因为这样的承诺,我在10年的投资和研究生涯中磨练了“专业化”和“稳定”的投资风格:一方面,我继承和发扬了博时基金。,有限公司。注重基础研究的价值投资理念,与优秀的企业一起成长,保持着较低的流失率;另一方面,它也严格遵守估价纪律。近年来,其头寸的平均市盈率不超过25倍,在安全边际的前提下追求稳定回报。

不要买昂贵的

2015年,我正式接管了卜式主题的管理,这是一个一百亿规模的巨人,也是博时基金的价值旗舰产品。,有限公司。当时,我给自己设定了一个明确的目标,那就是让产品性能继续超越沪深300指数,为持有人创造超越市场的平均回报。要实现这一目标,我们必须依靠科学的投资决策,所有决策的基础不是购买昂贵的股票,也就是说,我们必须对行业和个股进行深入的研究和分析,寻找价格合理或被低估的股票,这实际上是价值投资的本质。

因此,我永远不会限制我在工业部门的投资。我认为只有夕阳公司而没有夕阳产业有所有牛市股票的一个特征,即基本面和股价明显不匹配,或者当前股价被严重低估。

事实上,这也是以实际行动把顾客利益放在第一位的基本原则。我一直认为,投资时,必须清楚了解自己的能力,必须对市场保持敬畏。一个人绝不能买自己不懂的东西。购买过于昂贵或错误的东西也意味着一个人的研究不够彻底。

适应变化

在我在内地工作的11年里,国内二级市场的研究和投资也发生了一些明显的变化,我总结为更快、更广、更长。

第一个更快。2013年后,移动互联网的迅速崛起使得许多与投资相关的信息传播得非常快。这就要求投资者熟悉信息传播的路径和获取信息的方式,更快地应对上市公司经营环境的变化。

第二个更宽。一方面,a股融入摩根士丹利资本国际和互联互通使得a股与全球市场的联系越来越明显。另一方面,a股上市公司的许多产业链已经深深融入全球供应链体系,这就要求基金经理从更广阔的视角看待投资环境和上市公司运营的变化。

第三个更长。主要原因是投资者的结构发生了变化。例如,监管机构正在鼓励养老基金等长期基金进入市场。我们需要的投资决策也需要更加长期。

这些变化对每个基金经理来说都是巨大的挑战。然而,无论外部环境如何变化,“不买昂贵的”投资规则不会改变。